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伊朗問題或成油價走高最大推手
2019-09-16

        5月,特朗普宣布退出伊核協議,并重新開始對伊朗實施制裁。8月6日,美國首批對伊朗制裁生效,其中包括約束伊朗購買美元、貴金屬交易以及限制對伊朗銷售金屬能源、限制買入伊朗債等,而對原油領域的制裁預計在11月初生效,日韓和部分歐洲國家已經提前減少自伊朗的原油進口量。如果美國全面切斷伊朗原油出口,那麼其将成油價上行的最大推手。    

        伊朗油氣豐富,2017年已探明原油儲量約1580億桶,居世界第四,約占全球總探明儲量的11%。石油産業是伊朗的經濟支柱,石油收入占該國外彙總收入的一半以上。而石油工業的發展、石油的生産和出口與伊朗的政局變化息息相關。與奧巴馬時代的制裁不同,特朗普政府實施制裁後,各方反應如下:    

        國家層面堅守伊核協議 企業紛紛提早布局在美國宣布退出伊核協議後,其他國家明确表示反對重新簽署伊核協議和對伊朗進行制裁。其中,中國、歐盟(英、法、德)是伊朗原油的重要客戶,這些國家的進口量約占伊朗總出口量的一半以上。前期,伊朗受到美國的制裁,油田開發技術相對落後,開采方式比較簡單,大量資源未能開發或得到有效利用。在解除制裁的兩年時間,中國和俄羅斯幫助伊朗建設大量煉油裝置和油田基礎設施,為伊朗恢複産量提供了保證。雖然國家層面對伊朗表示支持,但部分企業擔憂在美資産和業務遭到凍結,紛紛未雨綢缪,主動削減産量,如美國道達爾主動撤銷伊朗南部氣田開發大單、意大利煉油巨頭Saras準備停止從伊朗進口原油。    

        OPEC增産應對變動 新興産油國表現搶眼由于擔憂未來原油市場可能産生供應短缺,OPEC在6月會議前提出了多種增産方案,但内部分歧較大。最終,OPEC采用了減産執行率恢複至100%的較為溫和的方案。伊朗典型原油的API為27—35,硫含量在0.5%—4.2%,大部分為輕質原油,與沙特、阿聯酋等國的原油品質接近。可以說,伊朗是沙特的競争者。自解除制裁後,伊朗原油出口量不斷攀升,截至6月底,出口量達到223萬桶/日。若按照美國設想,在11月初徹底切斷伊朗原油出口,則全球市場将出現200萬桶/日的供應缺口。其他産油國需要一定時間來彌補缺口。    

        OPEC方面,6月,原油産量環比增加17.34萬桶/日,至3232.7萬桶/日。其中,沙特環比增加40.54萬桶/日,至1042萬桶/日;伊拉克環比增加7.15萬桶/日,至453.3萬桶/日。與上次制裁伊朗不同,産油國潛力不可忽視,美國原油産量升至1100萬桶/日,同時加大出口力度,部分原油已經流入亞洲和歐洲市場。同時,加大拿也宣布重啟油砂項目,并于10月完全恢複生産。另外,巴西鹽下深海項目也在積極開發當中。    

        整體來看,美國此次對伊朗的制裁是全方位的,制裁力度較奧巴馬時代更大,但歐洲、亞洲很多國家都從伊朗進口原油,半年時間内完全遏制伊朗原油出口難度較大,其他産油國也需要一定時間來彌補抑制伊朗出口産生的供應缺口。短時間内,原油市場可能出現供需失衡局面,進而推漲油價。